五彩玉就是在一块翡翠原料上或在翡翠饰品上有四种以上颜色称五彩玉。关于五彩玉，有一个美丽的传说。由于水神共工和火神祝融不和打架，结果祝融打败了共工，吃了败仗的共工把怨气发泄到了人间，一怒之下，把头撞向了不周山，不周山崩裂，支撑天地之间的大柱断折，天倒下了半边，于是，天空出现了一个大窟窿，顷刻，天空大口子中顷倒出滔滔大水，顿时大水吞噬了田野和村庄，大地转眼变成了一片汪洋。女娲看到百姓哭喊着四处逃命，就决心要把天空的窟窿补上，于是女娲历尽千辛万苦，找齐了青、黄、赤、白、黑五种颜色的玉，把它们一起放进熔炉里，烧炼九九八十一天，终于炼成了五彩玉，就用这些五彩玉补住了天空的窟窿。大水停歇，洪水消退，百姓们又过上了自在的生活。现在人们常常看见天边的五彩云霞，传说那就是女娲补天的地方。其中有一块掉在了地上，于是人间就有了“五彩玉”。

美丽的传说，使得人们对五彩玉十分向往。古人也对玉器有了众多的评说，大凡出土的古玉，在同一块玉器沁有五色以上的为最上品，即谓之“五彩玉”；四色三色者次之；二色一色者又次之。